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    多重因素交織,豆粕要漲還是跌?

    近期厄爾尼諾預期再次提及,美國大豆產區情況及南美物流運輸亦不容忽視。國內預計到港的大豆船期有所延遲,致使部分油廠因缺少大豆而停機等待大豆到港。再加上水產旺季的到來以及生豬價格連漲7周,山東地區出現現貨緊張局面,豆粕價格是否將會有所反彈。

     

    全球大豆豐產預期仍然較為強烈,豆粕供需格局更加寬松,在供應較大的背景下對市場不會掀起較大的波瀾,雖說生豬價格有所反彈但生豬存欄數量及能繁母豬存欄數量仍處于歷史較低水平,且隨著5月中旬大量大豆船期的到來,將使得國內豆粕市場供給壓力非常大,豆粕近期有所反彈但幅度受限,而遠期將改變不了豆粕弱勢的整體格局。

     

    今日話題
    天氣氣象及南美物流運輸炒作

    近期厄爾尼諾的消息再度傳來,從目前多家氣象機構對厄爾尼諾氣候的預測情況來看,今年將發生厄爾尼諾的概率非常大,某家氣象局預計今年出現厄爾尼諾現象的概率已升至70%。且美豆新作播種已經開始,美豆產區低溫干燥導致土壤墑情較低,進而大豆播種率為2%,低于去年同期的3%和5年均值的4%。隨著南美新季大豆的集中上市,巴西再次傳出工人罷工的消息,而阿根廷的工人也緊隨其后舉行罷工,這將影響近期大豆的運輸、裝船以及出口工作,這使得市場不得不擔心南美的物流運輸問題。

    近期大豆船期延遲到港

    根據海關數據顯示,3月進口大豆到港量為449萬噸。由于船期延遲,油廠大豆庫存量維持低位。4月大豆到港低于此前預計的530萬噸,預計為505萬噸。加之目前南美階段性的罷工導致大豆的運輸延遲及后期交通仍存在隱患,預計4月進口大豆壓榨量為560萬噸,低于3月的600萬噸。油廠目前豆粕未執行合同量偏高,銷售基本無壓力,且大豆到港延遲,大豆壓榨量減少使得豆粕局部性供應緊張,提振豆粕價格。

    豆粕替代菜粕比例逐步加大

    目前豆粕價格約為2850元/噸,而菜粕價格約為2240元/噸,豆菜粕現貨價差約600元/噸,處于歷史低位。對于水產飼料企業而言,菜粕價格過高則會考慮增加其他原料的替代配比。據了解,目前部分水產飼料企業已經加大了對豆粕的使用比例,其中菜粕最低比例只占10%-15%,往年則占30%-40%;而豆粕所占比例已經高達30%。若后市菜粕價格持續走高,而豆粕價格仍保持目前弱勢震蕩的前提下,在水產旺季到來之時,水產飼料企業將采購更多的飼料豆粕,將提振豆粕市場。

    生豬價格連續第7周反彈

    對于豆粕市場來說,大部分豆粕使用于生豬飼料生產與加工。我國生豬存欄及能繁母豬存欄已經持續多月下滑。能繁母豬存欄數量連續20個月下滑,且連續13個月低于我國農業部能繁母豬警戒線。隨著能繁母豬和生豬存欄量的不斷下降,生豬價格開始觸底反彈。從全國22個省市的生豬平均價格看,自2015年第9周起,生豬價格已經連續7周回升,豬糧比及生豬養殖利潤也有所改善。而“受傷”的中小型養殖戶目前對仔豬補欄仍存觀望態度,因此,生豬存欄量短期仍處在低位徘徊。如果生豬價格接連回升,養殖戶將增加補欄意愿,屆時生豬存欄數量上漲將增大對飼料豆粕的需求量,提振豆粕市場行情。

    全球大豆豐產壓力較大

    4月的美國農業部供需報告顯示,美國2014/15年度大豆產量預估為10755.99萬噸,巴西2014/15年度大豆產量預估為9450萬噸,阿根廷2014/15年度大豆產量預估為5700萬噸,再次預期全球大豆即將豐產。而美國農業部3月31日發布的種植面積意向報告增加也將預期新季美國大豆種植面積將會進一步提高,并有望再次創歷史最高記錄,因此大豆供應增加將使全球大豆供需格局更加寬松。

    油廠大豆壓榨數量較大

    由于目前大豆壓榨利潤較好,油廠壓榨了大量的大豆。3月國內油廠大豆壓榨數量為600萬噸,預計4月大豆壓榨量為560萬噸,5月壓榨量預計達650萬噸,大豆壓榨數量較大致豆粕供應增加,且5月DDGS預期到港數量將繼續增加,但目前部分地區豆粕提貨速度緩慢,近段時間飼料企業銷售情況依舊不樂觀,豆粕價格將承壓。

    下游養殖需求無明顯起色

    我國最新的存欄數據顯示3月份生豬存欄量預計為3.87億頭,環比2月微降0.7%,同比下降10.7%;能繁母豬存欄量預計為4040萬頭,環比2月減少1.7%,同比下降15.3%。生豬及能繁母豬存欄水平偏低,直接導致豆粕飼用需求難以體現。養殖戶接連虧損,生豬及能繁母豬存欄量持續走低。目前母豬存欄極低,也一定程度上預示了下半年生豬供應將偏少,進而預測下半年生豬價格將會出現上漲。不過現階段豬存欄偏低,對豆粕需求尚未恢復。

    目前美國大豆開始播種,需要密切關注種植區的天氣情況,一旦損及作物的天氣出現,市場將會發生重大變化。國內方面,南美大豆將在下個月陸續集中到港,由于目前國內油廠大豆壓榨利潤較好,開機率將隨著大豆到港逐步恢復。未來進入天氣炒作頻發階段,預計天氣整體良好,因利空因素早已明朗,未來短期內豆粕價格下跌空間不大,現階段出現“漲不上來,跌不下去”的局面。

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